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沪胶内伤难愈 空头占上风

沪胶自7月初冲高回落以来，跌势已延续两周，并于上周末下破其长期支撑线60日均线。本周在主要工业品市场明显下跌和东京胶弱势的带动下，沪胶继续回落，周三，沪胶低开后继续下探，一度触及23400的前期高点，但受到支撑反弹，主力9月合约尾盘收在23890元/吨，收盘价较前日下跌200元。

供应恢复是近期基本面的主要齿轮轴承趋势，泰国产区天气好转使得前期供应紧张的局面有所缓解。从泰国三大中央橡胶市场的胶原料供应量变化可以看到，目前三大市场供应量每天在三四百吨左右，虽仍电工胶带比往年较低，但发出的前期供应极度紧张局面缓解的信号是比较明显的。

最近几年，泰国中央橡胶市场胶原料价格在7月份前后通常都会经历一轮季节性下跌，来回应供应的恢复。泰国胶原料价格跌幅较东京胶略大，以7月18日三大市场胶原料价格83.85泰铢/公斤计，较下跌前的7月3日缩减14%，而东京胶相应的跌幅为11%。

国内海南垦区进入7月后也将全面开割，在正常年份，7月以后垦区产量会增加50%左右。但是去年“达维”台风导致海南四成左右产量受损，今年7月以后国内产量同比会降低，但环比产量将会增加，这将对短期市场心理造成一定的压力。

上周天胶的下跌是在铜价和金价稳步回升、原油再创新高的背景下展开的，周边市场的强劲并未给天胶带来提振。这主（5）液压系统是以电液比例阀为核心的电液比例伺服系统要是由于天胶有以下三大内伤。首先，天胶现货供应逐渐恢复所带来的压力是实质性的；其次，原油上涨一方面导致合成胶价上涨，通过比价关系提振天胶价格，但当原油上涨到目前的高位，其对整体经济，对汽车行业的消费产生的抑制效应将会变钢焊条得明显，这不利于天胶消费；再者，在日本央行加息压力下，东京胶市资金不断缩减，多头主力资金陆续退场，但空头主力略有增仓。当然，目前东京胶的整体持仓仍然不高，多空主力的变化还局限在小范围内，尚不能看出主力资金在锂电材料领域对于后市的定位，至少现在还没有出现主力基金大力做多的迹象。

技术上看，上周末两市期胶均跌破长期支撑线60日均线，需要谨慎对待。沪胶最近3周的K线组合传达出中期转势的信号。而东京胶在完成有顶部反转意味的钻石形态后，上周再次对钻石形态右下边线反抽进行确认。如果菱形形态观察的思路正确，那么天胶后市的跌势还可能继续，对应的测算幅度是钻石形态最宽部分的竖直距离，技术目标指向26通讯电缆0一线。不过目前不管是东京胶还是沪胶首先将面临前期高点（东京胶在272，沪胶在23400）的支撑，胶市的强弱将在此经受考验，此一线行情可能反复。

因此，天胶此轮下跌是因自身供应恢复所主导的走势，上周在原油劲升创下新高的激励下都没有反弹的欲望，同时考虑到东京胶市的主力基金暂时做多欲望不强，天胶中期进一步下GB/T7314⑵005《金属材料室温紧缩方法》跌的压力仍然存在，但需要提防的是风暴灾害天气可能催生的不定期上升行情。

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